比特币的最后堡垒：矿工和挖矿成本

过去几天，比特币大幅下跌，可能是因为全球经济问题，大型机构纷纷抛售以挽救其他主流金融头寸。我们今天关注的计算能力的变化正在寻找货币价格的最后堡垒：矿工。

过去三天，比特币从 8000 美元跌至 5000 美元，最低已达到 3800-4000 美元，行情下跌近一半。算力市场怎么样？

没有人做生意是亏本的。2月份整个比特币网络的算力在120EH左右波动，这几天的算力已经变成了110EH左右。3月6日的峰值算力为128EH/s。接近 130EH/s。相比目前从峰值下降 16%，按照平均算力，从 120 到 108-109EH/s，也下降了 10%

失去了这么多的计算能力？关闭了多少台机器？

简单知识：1E=1000P；1P=1000T，

如果是蚂蚁T17矿机，53T大概是50T，1EH就是20000个T17。

蚂蚁S9K（包括S9系列），市面上大约一半算力还是S9系列，约13.5T算力，1EH对应1E/13.5T=7.@ >4万台比特币挖矿一年电费，那么十几颗EH的算力下降，相当于100万台S9K。

这些矿机将不再开启。在《利用算力趋势预测比特币减半后的挖矿成本》一文中，我提出了一个观点：“比特币减半后，整体挖矿成本将在 6000-7000$”，这里估算基于S17+，即能效比为40W/T功耗的矿机，假设减半后全网算力130-140EH/s，一年平均电费电价0.33元/千瓦时。

目前S9K矿机的能耗比为85W/T，是S17+功耗的两倍。然后，功耗正好是两倍，但没有减半。那么，在140EH网络算力的情况下比特币挖矿一年电费，S9依然是7000美元的挖矿成本，再加上算力不是140EH，而是109EH左右的现状。如果下降 30%，则成本降低 30%。通过7000$ * 70%的计算可以计算出S9K当前的停工价格为5000$，即S9K矿机当前的挖矿成本。当比特币跌至 5,000 美元左右时，S9 系列挖矿停止赚钱。

原本从2月份开始，受疫情影响，新的大型矿机（≥50T）无法正常生产和上线挖矿，老旧的小型矿机正在慢慢减少。几年前，它们最初是在一个月内生产出来的。矿机数量5-10EH/月。现在制造业受到影响，老矿机慢慢被淘汰，新矿机还没有上来，所以整个网络的整体算力一直在下降。S17+矿机没有问题。挖矿成本是 S9K 成本的一半。如上所述，S9K 的成本为 5000 美元。蚂蚁S17+、T17+、T17e等40W/T矿机的挖矿成本目前仅为2500美元左右。. 所以现在没有减半，具有这个能效比的矿工继续挖矿没有任何问题。但是，如果减半后成本直接翻倍，在全网算力在110EH左右的情况下，这些能效比为40W/T的50T算力矿机成本将回到5000$。

我仍然坚持我之前的观点。5月减半后，算力将达到并超过130-140EH。如果时间延长到一年，这个电费估算没有问题。到了汛期，如果电费变成0.2元，成本就变成4200美元，如果能达到0.165元/度电，成本将是直接减半，3500美元。

如果出现黑天鹅事件，币价上不去，卖压太大。新机到了，人不赚钱，但不挖矿，算力也达不到130-140E。首先，即使汛期来临时，成本价仍为4000美元。第二，5月以后算力会增加，和现在的109E网络算力相比，可能会增加30%，达到我之前估计的140EH。

现在，一些分析师只看K线来寻找支撑。我认为这是无稽之谈。技术面已经崩溃。可以对采矿业和全球经济联系进行更有效的分析。目前，按照制造成本逻辑寻找币价的支撑相对比较靠谱。有分析师表示，比特币价格通过技术分析得出的结论是，经过三次波动，它达到了 800 美元。真想说，太准了，怎么四天前不说，早点说，大家可以一起做空，或者卖出现货。这次坠机和坠机的严重程度，几乎没有人能预料到。在这篇文章的最后总结中，我现在将陈述我对现在、未来三个月和一年的判断。

矿工是比特币的最后堡垒：首先，比特币网络的安全运行是矿工维护的结果。如果矿工停止玩，没有人打包块，比特币转账就会出现问题；在一定程度上，它也是比特币价格的堡垒。即使机构放弃比特币，一些大型和散户放弃比特币，矿机制造商和矿工也不会轻易放弃比特币，因为设备已经投资，工厂已经签约。只要你没有亏钱，你就会坚持下去。

在某些情况下，即使出现短期损失，挖矿也应该继续进行。例如，如果在加拿大使用电力，价格将是阶梯式的。用电量越多，价格越低。关掉一半，电费就会涨，得不偿失。这只是一个例子。了解制造业的朋友一定知道，工厂最怕的不是短期亏损，而是最怕停工。当然，作为一种新型的制造业，挖矿已经很不错了，至少停工不会对机器本身造成很大的影响。如果是化工厂或者大型设备运行的工厂，从停工到启动本身的损失会非常大。这是题外话。以后我会写一篇文章来谈谈比特币挖矿的各种趣闻。

坚持的不只是矿工，矿机厂商也不希望币价暴跌，因为客户只有在赚钱的时候才会继续投资新订单。比特币真的跌得太惨了，以前的灯光秀变成了一个烟火易冷的故事。

总结：

第一，在目前全网110EH算力下，80W/Thash矿机的比特币成本价，比如5000美元的S9K，对于即将被淘汰的可以关停；40W/Thash矿机 S17+、T17e等大算力（50T+）的矿机要2500美元，继续挖。

其次，我坚持前面的观点。减半将在 5 月进行。6月左右，全网算力将达到130-140EH。成本价达到6000-7000美元。到了汛期，电费会下降（比如204千瓦时），成本也会下降5000美元。时间线长度延长至一年（如2020年5月至2021年5月），比特币挖矿成本预估仍为6000-7000美元。

第三，相比币价的大幅涨跌（40%的波动），全网算力的变化只有10%。考虑到已经处于换机和疫情之中，算力略有下降，算力波动较小。矿工想要获得的是相对稳定的长期收益。

评论：

1、30W/Thash能效矿机研发成功。但是，从生产到客户的货架进行挖矿需要时间。三个月后就实现了，也占全网整体算力的一小部分。估计可以暂时忽略，不计入估计；

2、本文中使用的T和E这两个词分别代表Thash/s、Ehash/s；

3、行业中能效比的单位瓦特W有时会写焦耳J，这只是表达方式，没有本质区别，J/Tash/s=W/Tash；

4、背景知识请参考文章《利用算力趋势预测比特币减半挖矿成本》。如需深入学习，请搜索“挖矿三”；

5、如果有新的黑天鹅事件，我会迅速发布文章和音频，增加新的参数和见解，为朋友们的决策提供参考。目前，没有值得添加的参数条件来修改比特币挖矿的成本估算。我现在坚持我原来的观点。